重的！美联储3年多来首次加息！预计今年加息7次……美股强势V型反弹

点击蓝字关注，不要迷路哦~

当地时间3月16日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议决定将联邦基金利率区间上调至0.25%-0.5%，为2018年12月以来首次即美联储的利息。会议公布的经济预测报告显示，美联储今年可能在接下来的六次会议上加息。

同日，美股三大股指强势反弹。美联储会议结果公布后，该指数大幅下挫，但尾盘继续攀升。截至收盘，道指上涨1.55%；纳斯达克指数上涨 3.77%，为 2020 年 11 月以来最大单日涨幅；标准普尔 500 指数上涨 2.24%。

热门中概股普遍大涨，知乎涨79.17%，壳牌、叮咚买菜涨逾66%，拼多多涨56.06%，京东、百度涨近40%，阿里巴巴涨36.76%，理想汽车涨30%以上，小鹏汽车、蔚来、网易涨25%以上。大型科技股普遍上涨，英伟达和Meta上涨超过6%，特斯拉上涨超过4%，亚马逊和谷歌上涨超过3%，苹果和微软上涨超过2.5%。

北京时间3月17日上午，香港金融管理局也宣布加息25个基点至0.75%，澳门金管局随即宣布上调澳门贴现窗口基准利率到 0.75% %。香港金融管理局总裁于伟文表示，美国正式进入加息周期，在市场预期之内。参考过往经验，港元利率未必会立即跟随美元加息，滞后程度视乎本地市场港元资金的供求情况而定。在银行利率方面，银行对其自身的资本结构成本做出商业决策。

美联储的政策指引充满鹰派色彩，但市场反应相对积极。如何理解？中金公司报告认为，美联储的政策“有鸽子在鹰中”，应从短期和中期两个角度看待。短期来看，美联储已经发出信号：要抗击通胀，避免衰退。为了避免衰退，可以容忍一些通货膨胀。这是市场希望看到的结果。如果今年不能解决高通胀问题，明年和明年将通过“超调”的方式控制通胀。这是美联储在夹缝中求生、以时间换空间的做法，也是当下最好的选择。从中期来看，美联储' 对通胀的容忍度会增加经济“滞胀”的风险。如果美国经济无法应对多达七次加息和更快的“资产负债表收缩”，经济衰退也可能随之而来。

美联储加息政策正式落地

美联储网站上发布的 FOMC 会议声明称，该委员会力求实现就业最大化，并将长期通胀率维持在 2%。为实现这些目标，委员会决定将联邦基金利率区间上调至0.25%-0.5%，未来加息也是适当的。

成员以 8 票对 1 票通过了利率决定。圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德对会议投了反对票，不是不赞成加息，而是希望通过将目标利率提高 50 个基点至 0.5%- 0.75% 来更激进地加息。

据悉，2020年3月，为缓解新冠肺炎疫情对美国经济的影响，美联储将利率区间设定在0%至0.25%之间，以低利率刺激经济借贷成本。然而，多种因素导致的通胀迫使美联储不得不应对。2021年，美联储和白宫官员多次表示通胀是“暂时的”，但这种说法被证明是误判。一周前，美国劳工部公布的数据显示，今年2月，美国消费者物价指数（CPI）环比上涨0.8%，同比7.9%——同比，为 1982 年 1 月以来的最高水平。最大增幅。

近2年后，美联储终于开始加息25个基点；一级信贷利率上升 25 个基点至 0.5%。会议声明提到，经济活动和就业指标继续走强。近几个月来，创造就业的指标一直很强劲美联储宣布加息，失业率也大幅下降。通货膨胀率居高不下，反映出大流行、能源价格上涨和普遍的价格压力造成的供需失衡。乌克兰局势导致严重的人道主义危机和经济困难，对美国的经济影响不确定；在短期内，这种情况将对通胀产生额外的上行压力，从而限制经济活动。

最新经济预期摘要 (SEP) 的点状图显示，到 2022 年底，利率为 1.9%，比一季度前的预测高 1 个百分点。今年的GDP预测已从4%大幅下调至2.8%，同时PCE（个人消费支出价格指数）和未来三年核心PCE通胀预期均有所上调。其中，2022-2024年核心PCE通胀预期中值分别为4.1%、2.6%、2.3%，三个月前的预期为2.7%、2.3%、2.1%。

宝银投资总裁兼首席经济学家张志伟认为，美联储在本次会议上决定加息25个基点，更重要的是点图中的预测中值显示，今年将有7次加息。 . 16名成员中有多达7人认为加息次数将超过7次，即一次会议加息50个基点。该委员会的预测中值是明年再加息三到四次，使基准利率达到 2.75%。

预计5月开始缩表

会议声明中还简要披露了缩减美联储近 9 万亿美元的资产负债表。委员会预计下一次会议将开始缩减美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。根据美联储的日程安排，下一次FOMC会议将于5月3-4日举行。

鲍威尔表示，缩表对稳定货币政策也有重要作用。在这次会议上，尽管没有做出任何决定，但成员们在一些表格缩减参数上取得了“非常好的进展”。美联储最早可能在 5 月会议上宣布调整资产负债表。

“在已经高度不确定的情况下，我们希望避免增加不确定性。” 鲍威尔强调，美联储在缩表时会考虑更广泛的经济形势。资产负债表框架将与上一周期类似，但资产负债表的缩减速度将比上次更快，更多信息将在三周后发布的会议纪要中提供。据悉，美联储在2015年开始了最后一轮加息周期，但直到2017年才开始缩表，间隔约两年。

鲍威尔对高通胀反应迟缓

会后发表新闻稿后，美联储主席鲍威尔首先表达了对乌克兰局势的担忧。“伤亡惨重，对全球和美国经济的影响非常不确定。” 他说，乌克兰局势导致的原油和其他大宗商品价格大幅上涨，将给近期美国国内通胀带来额外的上行压力。

鲍威尔表示，通胀仍远高于其 2% 的长期目标，可能需要比预期更长的时间才能回到目标区间。通胀预测中值今年为 4.3%，明年为 2.7%，2024 年为 2.3%，12 月的轨迹显着高于预期，与会者继续观察风险一样高。总需求强劲，瓶颈和供应限制限制了生产的响应能力。这些供应中断的规模和持续时间都比预期的要大，持续时间也比预期的要长，国内外都出现了病毒浪潮，价格压力已经蔓延到更广泛的商品和服务领域。此外，更高的能源价格正在推高整体通胀。

“现在我们看到了痛苦。在我这个年纪，我仍然清楚地记得高通胀是什么样子的。” 鲍威尔重申，理解高通胀带来了巨大的困难，特别是对于那些最无力负担食品、住房和交通等生活必需品成本较高的人来说。中等收入者有吸收通胀的空间，但低收入者则很难。因为低收入者已经把大部分钱花在了生活必需品上，而且价格也在上涨，这对每个人都是一种惩罚。

“我们非常明白，专注于恢复物价稳定是我们的责任。你知道，我们的物价稳定已经很长时间了，而且正在逐渐将其视为理所当然。” 鲍威尔表示，我们能做些什么来支持强劲的劳动力市场 最好的办法是促进长期扩张，这只有在物价稳定的环境下才有可能。

本月早些时候，鲍威尔在国会质询中承认，美联储本应更早采取行动。16日，有记者再次询问鲍威尔是否觉得美联储行动迟缓。鲍威尔回应说，“在推进实时决策方面没有后见之明”，问题是你是否根据当时所知道的情况做出了正确的决定。如果我们知道这些供应堵塞和通货膨胀会发生，那么尽早采取行动是合适的。我们不会让高通胀变得根深蒂固，这样做的成本太高了。没有人愿意为了降低通胀而不得不实际实施限制性货币政策。“坦率地说，我们需要尽快恢复，以使利率回到更中性的水平。”

美股V型反弹 热门中概股大涨

同日，美股三大股指强势反弹。美联储会议结果公布后，该指数大幅下挫，但尾盘继续攀升。截至收盘，道指上涨1.55%；纳斯达克指数上涨 3.77%，为 2020 年 11 月以来最大单日涨幅；标准普尔 500 指数上涨 2.24%。

热门中概股普遍大涨，知乎涨79.17%，壳牌、叮咚买菜涨逾66%，拼多多涨56.06%，京东、百度涨近40%，阿里巴巴涨36.76%，理想汽车涨30%以上，小鹏汽车、蔚来、网易涨25%以上。大型科技股普遍上涨，英伟达和Meta上涨超过6%，特斯拉上涨超过4%美联储宣布加息，亚马逊和谷歌上涨超过3%，苹果和微软上涨超过2.5%。

10年期美国国债收益率盘中创下2019年以来新高，尾盘小幅回落，维持在2.1%的高位。美元指数也涨跌互现。鲍威尔发布会伊始，涨至99.08日高点，随后震荡下行，当日下跌0.48%，收于98.汇市尾盘。6230。

“美联储会议发出的信号比预期的更鹰派，但市场目前仍保持乐观。美联储的行动回应了市场担忧，最新的货币政策有助于控制通胀，也对经济有利。” 宝银投资张志伟表示，美联储暗示将在下次会议上开始退出资产购买协议。本次会议传递的重要信息是，美联储已经下定决心控制通胀，将毫不犹豫地迅速加息。

“美联储的紧缩预期已被市场相对充分消化。” 中央财经大学国际金融研究中心客座研究员、高级经济学家张启迪认为，总体而言，美联储货币紧缩周期将导致新兴经济体货币贬值和资本外流。不过除了资产价格下跌的风险外，美联储本轮货币紧缩对我国的影响会相对有限。首先，美联储的紧缩预期已被市场充分消化。2021年下半年以来，随着美国经济持续复苏，美联储紧缩预期逐渐升温。在美联储利率会议之前，市场普遍预期美联储今年将加息七次。其次，美联储能否继续收紧存在不确定性。由于俄罗斯和乌克兰的冲突导致美国经济形势高度不确定，如果风险因素危及货币政策目标的实现，美联储将调整货币政策立场。

张启迪表示，当前中国经济基本面依然稳固。近期公布的2月份经济数据超出市场​​预期，显示出中国经济的韧性。随着后续稳增长政策的不断实施，中国经济有望继续平稳运行，实现既定经济目标。人民币汇率保持坚挺。2021年四季度以来，由于中国经济稳步复苏，出口表现持续强劲，人民币持续升值，创近三年半新高，未受持续美联储加息预期升温。在此期间，出现了多年来美元和人民币升值的罕见巧合。短期来看，美联储很难开始收紧政策来改变人民币汇率偏强的局面。如果美联储继续收紧，可能会对人民币汇率产生一定的负面影响，但预计影响相对有限。

中信证券海外宏观首席分析师崔荣认为，高通胀和经济低迷将给美联储带来挑战，而实际利率大幅上升将给市场带来挑战。我们维持之前的判断，即当前美联储的“滞后曲线”为2-3个季度，今年加息步伐可能先快后慢。预计全年加息5-6次。如果通胀继续居高不下，那么利率会议将在五月举行。有可能将利率提高 50 个基点。本轮加息的利率终点可能在2%左右，缩表步伐可能会更快。预计10年期美国国债名义收益率可能达到2.左右